?

Log in

No account? Create an account

проблема американского госдолга и перспективы нашей экономики в свете этого:

Вернемся еще раз к теме на которую в России мало обращают внимания, а в Штатах представители крупных инвестдомов поднимают уже ежедневно.

Сегодня новый глава ФРС США Джером Пауэл, впервые выступая в Конгрессе, сказал следующее: «У нас, безусловно, есть достаточно средств для обслуживания наших долгов и выполнения обязательств по ним. На самом деле проблема состоит в том, что их обслуживание становится все дороже».

Первый раз мы заговорили о проблеме растущих ставок на 10-летние облигации США в начале этого года. В тот момент график доходностей выглядел вот так:



-  и доходности подошли к отметке 2,5%. Многие представители инвестдомов тогда говорили, что цена в 2,5% это критическая отметка. А я вам тогда привел примеры из истории, чем заканчивалась похожая ситуация с точки зрения "техники":

... каждый раз за последние >20 лет касание этого тренда заканчивалось для мира очередным "неожиданным" падением фондовых рынков (2000, 2008, 2015):



К чему текущая ситуация может привести в будущем, я в принципе, написал в той январской записи. Не буду сюда дублировать, почитайте там. Напомню только, что меня очень напрягала возможность роста ставки выше 3,5%, о чем я говорил вот в этой записи.

Сегодня поговорим, о том, что изменилось за полтора месяца. А за полтора месяца ставки выросли еще на 16% (не пунктов) и сегодня доходность десятилеток уже 2,9%:



Что сейчас об этом говорят в мире? Многие представители инвестдомов связывают рекордное (в абсолютных величинах) падение американских индексов в феврале этого года именно с приближением ставок по десятилетним облигациям к уровню в 3%. Но Credit Suisse, например, не связывает это напрямую и говорит, что до ставки в 3,5% бояться нечего и на акции это так не влияет. Здесь мы сходимся.

Более того, рынок в принципе слишком долго уже рос при повышающихся ставках и снова отрос после того рекордного падения:



В тот же день, обратив внимание на то, что в комментариях инвесторов было возмущение (вопросы) именно по поводу того, что одновременно растут и ставки по госдолгу, и стоимость акций (они не падают как должны бы таком росте ставок), наши старые друзья из крупнейшей управляющей компании мира BlackRock дали свой комментарий по этой теме у себя в блоге:

Связь между грубо говоря стоимостью акций и ставками нелинейна и изменяется в зависимости от уровня ставок ... когда ставки растут с очень низких уровней, более быстрый рост рассматривается как положительный, поскольку он смягчает страхи рецессии и дефляции...  при этом более быстрый рост также связан с более быстрым ростом прибыли... но если доходность 10-летних государственных облигаций США поднимется до 4%, отрицательная взаимосвязь между ставками и котировками акций восстановится.

То есть BlackRock говорит, что обвал акций начнется, если 10-летки поднимутся до 4%.

"Главные трейдеры планеты"  -  Goldman Sachs  -  говорят, что паника и падение стоимости акций на 20-25% может быть, только если доходности по 10-летним облигациям к концу этого года упадут до 4,5%. Сами же Goldman Sachs в своих прогнозах говорят о ставке не более 3,25% к концу этого года. То есть как бы бояться нечего. Более того, они говорят о том, что если даже ставки будут сильно выше (4-4,5%), то это лишь замедлит рост экономики, но не вызовет стагнацию.

Я понимаю, что от большинства из вас это все далеко, но только происходящее со Штатами (не смотря на все прогнозы аналитиков о том, что развивающиеся рынки вот-вот оторвутся от развитых и начнут супер-рост) обычно гораздо более мощно откликается у нас. Если вы посмотрите на второй график сверху и сравните его с происходящим на нашем рынке за последние пару десятков лет, то поймете, насколько важно происходящее в Штатах и на что у нас не сильно обращают внимание:



Кстати, еще один важный момент из сегодняшнего выступления главы ФРС:

Годовая инфляция ускорится в этом году и стабилизируется в районе цели Комитета по открытым рынкам в 2% в среднесрочной перспективе.

Наверное, нет нужды объяснять, что не это никак не соответствует тому, что у нас будут прогнозируемые правительством 3,7%? Посмотрим, насколько хватит российского QE (через финансирование бюджетного дефицита прямой эмиссией путем скупки ОФЗ карманными банками)  -  прорыв же этой трубы будет тем сильнее, чем позже (накопленный долг правительства по телу и процентам) он случится. В лучшем случае вот так, если экономическая политика в нашем государстве в ближайшее время не изменится.

_
Если Вы хотите понимать, что происходит вокруг Вас, а также получать больше полезной информации и получать ее более оперативно, поставьте приложение Telegram и присоединяйтесь к нашему новому каналу - http://t.me/ecworld - заходите и обязательно нажимайте внизу канала кнопку JOIN.

Comments

По одной из ссылок этой статьи:
"Что же будет, если рост доходности трежерис продолжится? Усилятся инфляционные ожидания. Очень усилятся. Инвесторы могут отреагировать по-разному. Пойти в защитный актив - золото (избавляясь от рисков, которые несут даже самые консервативные / "традиционные" инструменты (такие как трежерис). Или могут, наоборот, усилить вложения в весь спектр товаров: нефть, газ, медь, золото ... И тогда инфляционные ожидания усилятся еще сильнее. Фондовый рынок начнет разгоняться еще быстрее."

Вот не вижу я при таких раскладах особых шансов бакса против рубля, да и против других валют тоже. Придётся франками затариваться,что ли, или йеной...
По 10 леткам. До 3.4 - 3.5% сопротивления нет. Прорыв этого уровня будет означать цифры в 6-10% Рост к 4.5% это примерно 25% коррекции вниз американского рынка. При этом сейчас доходность ОФЗ около 7% и падает. Задайте себе вопрос, кому они будут нужны при сохранении таких цифр. И что при этом будет с рублём, когда инвесторы побегут из ОФЗ

Edited at 2018-02-28 03:12 am (UTC)
и что будет с рублем?
Его больше не будет 😀
совсем-совсем? :)
ну доллары то хотя бы останутся?
четыре штуки. два у Трампа и два у Путина.
:D
Они бессмертные 😀
Возможен вариант: новые ОФЗ с более высокой доходностью.
Это пирамида МММ 😀
точнее ГКО
ну а ГКО разве не было МММ? Новых вкладчиков обеспечивают за счет старых ))) И все ровно до тех пор пока есть приток новых. Только бенефициар государство по сранвнеию с МММ и это может длиться долго. Но в конце все равно финал Мавроди )))
Они ещё денег могут потихоньку печатать. https://www.zerohedge.com/news/2018-02-27/did-fed-save-wall-street-temporary-qe4
Кто то уже поставил свои деньги на short Америки ?
Уход в наличку или драг мет - это короткая позиция, чтоб надолго, и без сильного риска.
Бывший глава Федерального резерва США Алан Гринспен дал интервью западному изданию Bloomberg, в котором рассказал о скором крахе экономической и валютной системы Америки вследствие схлопывания пузыря на рынке ценных бумаг....Экс-глава ФРС США объяснил, что его обеспокоенность связана с тем, что процентные ставки в Америке слишком низкие, а потому неустойчивые. И их рост, если он будет, окажется очень стремительным, что приведет к разрыву пузыря именно в ценах облигаций, что не учитывается рынком. Опасения американского чиновника разделяют и другие эксперты. Так, главный экономист в компании в RBC Capital Markets Том Порчелли заявил Bloomberg, что удар инфляционного давления по рынку облигаций - это лишь вопрос времени.

В завершение интервью Гринспен отметил, что самой главной проблемой схлопывания пузыря является долгосрочный рост процентных ставок и переход американской экономики в режим стагфляции. То есть в США будет наблюдаться не только спад производств, экономическая депрессия, рост безработицы, но и одновременно начнет расти уровень инфляции....(с)
Стагфляция и инфляция две взаимно противоположные вещи!
Нет

October 2018

S M T W T F S
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   

Tags

Powered by LiveJournal.com